附录答问录与芒格箴言

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附录·答问录与芒格箴言

**我没有什么要补充的**

这是查理·芒格在伯克希尔年会上最著名的口头禅。每年股东大会上，巴菲特侃侃而谈之后，总会转向芒格说：“查理，你有什么要补充的吗？”芒格几乎无一例外地回答：“我没有什么要补充的。”1998年，在为收购通用再保险公司而召开的特别大会上，巴菲特甚至用一个纸板做的芒格人像和一段芒格说“我没有什么要补充的”的录音出现在主席台上，全场笑声不断。

**富兰克林论衰老**

“我想除了又老又胖，我并不那么介意变老。我应该不会拒绝从头到尾把生活再过一遍：只是希望获得唯有作家才有的特权，在再版的生活中修正初版的错误。生活的悲哀之处在于，我们总是老得太快，而又聪明得太慢。”——本杰明·富兰克林

芒格将这段话置于《歌颂长者：芒格论晚年》的开篇，表达了对西塞罗《论老年》和富兰克林传统的一脉相承。

**LOLLAPALOOZA效应**

芒格用“lollapalooza”这个俚语来形容多种心理倾向共同作用、相互强化，从而产生极端后果的现象。当几种心理倾向（如奖励与惩罚超级反应、社会认同、被剥夺超级反应等）同时向同一个方向发力时，它们往往不是简单相加，而是产生爆炸性的合力——正向的可以造就卓越，负向的则会导致灾难。芒格认为，理解lollapalooza效应是掌握人类误判心理学的关键，也是设计激励机制和避免认知陷阱的核心。

**多元思维模型**

“在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。”这是芒格最广为人知的比喻。他提倡打破学科壁垒，掌握重要学科的重要理论，并将它们全部用上，而不是只用几种。他强调，你必须拥有一种能够掌握思想和做合理事情的性格，否则光看书还不够。

**纪律和耐心：泰德·威廉姆斯的77格击球区**

芒格十分推崇棒球手泰德·威廉姆斯（Ted Williams）的击球哲学：他将击球区划分为77个小格子，只有当球落在“最佳击球区”时才会全力挥棒。芒格认为投资也是如此——不必对每个飞来的“球”都挥棒，许多机会落在“好球带”之外，强行出击只会降低胜率。真正的纪律是耐心等待，等到属于你的“最佳击球区”的机会出现，然后才全力出击。这就是“不追逐平庸的机会”的生动写照。

**查理的检查清单**

聪明人怎么会经常犯错呢？他们并没有做到我让你们做的事情：使用一张检查清单，确保你们掌握了所有的主要模型，并以一种多元的方式使用它们。——芒格

在第五讲中，芒格举例说明正式和非正式的检查清单是作出决策和解决问题的不可或缺的工具。他在《穷查理宝典》全书一共推荐了四种基本的检查清单，它们的内容有所重叠并互相加强。

*1. 双轨分析*

- 理性地看，哪些因素真正主导了牵涉到的利益？（例如，宏观和微观的经济因素）
- 当大脑处于潜意识状态时，有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论？（本能、情绪、贪婪等的影响）

*2. 投资和决策检查清单*

- 查理的（非正式）检查清单，详细地列出了各种值得考虑的因素，包括风险、独立、准备、谦虚、严格分析、配置、耐心、决心、改变、专注等十大原则。

*3. 超级简单的普通观念*

- 先解决那些答案显而易见的问题
- 利用数学运算能力
- 逆向思考（反过来考虑问题）
- 应用基本的跨学科智慧，永远不要完全依赖他人
- 注意多种因素的共同作用——也就是 lollapalooza 效应

*4. 基于心理学的倾向*

他那著名的人类误判的25个标准原因（详见第十一讲“人类误判心理学”）。

<div style="color: #D4AF37;text-align: left; margin-left: 0; margin-right: auto; max-width: 41%; font-family: 'Georgia', '宋体', serif; font-size: 16px; line-height: 1.2; font-weight: normal;">查理的自信来自他以异乎寻常的精力去研究、分析、评估和决策的过程。他知道他也许不会永远都是正确的，但正确的概率很高，因为他的这个过程非常严谨、非常现实。由于这样的原因，他进行决策时从不犹豫，而且会坚定地依照他的决策去行动。
&emsp;&emsp;——狄克·艾斯本思赫德1956年以来的朋友和生意合伙人</div>

**赛马就是投资，投资就是赛马**

芒格将股市比作“赛马中的彩池投注系统”——每个人都来下注，赔率根据赌资变化。投资就是要寻找标错赔率的赌局，当获胜几率极高时，动用过去的谨慎和耐心得来的资源，重重地押下赌注。这正是“好球”理论的由来：不追逐平庸的机会，只在真正有利时出手。

**事关信任**

在讨论金融行业信任缺失时，芒格点出，如果每个交易对手都只依赖法律文书，而不依赖诚信，交易成本会高到难以想象。他说：“信任能让资本主义运转得更好。”芒格认为，信誉和正直是最有价值的财产，能够在瞬间化为乌有，也能为你赢得终身的信任。他也相信，“信任是你自己赢得的”，无论你身处怎样的行业，赢得信任都是最快乐的事情。

**最新的普世智慧：查理答问录**

这是芒格晚年与投资者的几次问答实录，内容涵盖了他对加密货币、人工智能等新事物的看法。他曾说，如果你够精明，能精选出少数几支股票，每一支都足以让财富永续传承，那么持有这几支就够了。在答问中，芒格始终坚持“反过来想，总是反过来想”的思维。

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2026-05-01 17:58:50 星期五

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